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瑞銀證券台灣區研究部主管董成康昨（19）日指出，總統與立委選舉過後，台股將回歸基本面檢視，目前台股正處於資金面、基本面、政策面的三角平衡點，第二季是否有波段行情可期，將取決於第一底的非蘋產品訂單狀況，牽動出口是否回溫。

總統與立委選舉結束，由民進黨取得完全執政，董成康指出，民進黨將全權主導兩岸政策，但考量到新政府需等到520才會就職，兩岸政策走向短期內不會明朗化，但因投資台股的國際機構投資人大多是科技型基金，因此，反倒較為關心科技業基本面。

董成康認為，今年台股走勢將呈現「先蹲後跳」，也就是說，下半年表現會優於上半年，指數高點預估將落在第三季，上半年較看好電信等防禦性族群，下半年若出口回溫，則相對看好蘋果供應鏈。

不過，兼差打字新北市董成康提醒，長期而言，台股單親爸爸找工作 南投投資價值還是會面臨下修（de-rating）壓力，而這是亞太區主要股市都會面臨的問題，以台股為例，主要原因包括：

至於即將登場的第一季財報，董成康認為，由於去年第四季新台幣兌主要競爭貨幣匯率並沒有明顯貶值現象，因此，出口族群不必太過期待淨利會因為匯兌收益增加而攀升，整體而言，不必期待第四季財報，反倒是第二季營運展望，才是重要指標。

董成康指出，國際資金近期針對台股賣壓雖然重了些，但將時間拉長，台股相對於東南亞股市表現還是相對穩健，因為台灣經濟體相對沒有原物料價格走跌與匯率大幅波動等問題，加上歷經這波指數大跌後，原本就不錯的高現金收益率標的的「防禦」特性就更為凸顯，使得台股變得相對具有吸引力。

董成康指出，目前科技業正處於庫存修正完成、但需求能見度不高的尷尬時期，由於國際油價走勢仍不明朗，需求自然難以預估，這個現象需等到第一季底才會有進一步消息，屆時可以作為第二季非蘋產品需求與出口相關指標，因為iPhone仍是淡季。

一、彰化打工換宿PC與智慧型手機產業成長趨緩，致使企業獲利難有大幅成長空間；二、中國紅色供應鏈來襲，將壓縮零組件與IC設計族群訂單成長力道。

工商時報【記者張志榮╱台北報導】

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